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存货量不断膨胀 巨量库存打压美国汽车股价 发表时间:2004-3-5 8:09:52
来源:人民日报-国际金融报 作者:王宜妮 编译
2月23日,底特律最大的两家汽车制造商通用、福特和零部件制造企业德尔福、Visteen集团股价骤跌,这是由于资深汽车业分析家称“有太多的皮卡和SUV尚在经销商手上”,从而降低了其对第二季度的利润预期。
“尽管尚有增长因素,但由于销量远远低于计划量,导致存货量不断膨胀。”分析家格瑞·莱普迪斯在他周一的报道中称。由此,他调低了对二季度的利润预期,涉及通用、福特、德尔福以及Visteen集团,同时他又对上述
企业的全年利润评估进行下调。
投资者似乎对此反应迅速,立即抛出了大量这四大厂商以及涉及底特律制造商的零部件制造企业的股票。
今年初,底特律汽车制造商,包括克莱斯勒集团,基于经济增长约4%的考虑,预计2004年将销出1700万辆以上的轿车和轻卡。“但在1月份,经销商预计今年会有1610万辆的销售量,直到2月份也不见得有何好转———1620万辆。”莱普迪斯称。
“部分原因是因为对今年经济过于乐观,”一位前任美国国际贸易协会首席经济分析师莫瑞茨称,“今年的经济增量预计为3.6%。”
美去年的经济增长得益于布什总统的税收减征,但其并未发挥出应有的惯性效应,因为大部分美国人购买的商品源自国外,而这些进口产品又极为低廉,如产自中国、日本等。
“这些国家的相关货币政策对布什总统的税收政策来说无疑是重重一击,”莫瑞茨称,“未来一年经济表现应该平平。”
如此巨大的轻卡存量确实是一个警示,再加上日本新提供的诸如在密西西比制造的尼桑Titan则更是雪上加霜,莫瑞茨如是说。
他预计光每年10万辆的Titan就会削减福特将近10亿美元的利润。如若再考虑竞争的影响,这与莱普迪斯的预计相当———福特销售90万辆左右F系列皮卡就相当于每年将损失9亿美元。
同样的情况还会出现在通用、克莱斯勒甚至丰田身上(去年销售10.1万辆Tundras)。
受2月23日美汽车巨头股价行情影响,整个股市表现平平。2月23日是本土汽车商最难熬的一天:通用每股下跌1美元,降幅2.06%,收盘于47.51美元;福特股价每股下跌0.19美元,降幅1.34%,收盘于13.98美元;德尔福集团,这家原通用的零部件供应商也下跌0.12美元,降幅1.15%,收盘于0.27美元;Visteen,福特的零部件供应商,每股下跌0.44美元,降幅3.95%,收盘于10.7美元。
日本和德国的汽车制造商却从中得益。本田集团在美国股市一路领先,每股上升0.24美元,上幅达1.11%,收盘于21.84美元;丰田集团也在美国股市表现不俗,每股上升0.36美元,上幅为0.52%,收盘于69.42美元;戴克股价上升3.29美元,上涨幅度为0.64%,收盘于45.56美元。
投资者对公司未来利润一直关注有加,莱普迪斯对利润———影响制造商收入的关键因素的预期势必左右投资者行为。
“尽管他们可以削减第一季度的计划产量,但似乎也不大可能,因为三大汽车巨头对此都是极为谨慎的。很有可能会对第二季度的产量安排作适当调整。”莫瑞茨称。

临近年尾盘点,通用、福特和克莱斯勒三家美国汽车制造商不得不承认底特律汽车业正在走向衰退。根据最新季报显示,三家汽车企业在第三季度共损失74亿美元。通用汽车的损失最小,总额为1.15亿美元,其股票每股下跌了20美分。福特第三季度的情况是14年来最差的一次,全部损失为58亿美元,其股票每股损失3.08美元。克莱斯勒集团第三季度收入比去年同期下降了26%。
曾经辉煌的底特律缘何走向衰退?
原因是多方面的。首先生产成本过高使美国汽车企业步履维艰。根据汽车企业与美国工会的协议,即使工人失业,企业也要为其支付工资。因此,美国汽车制造商利用工人大量生产了超出市场需求的小汽车和卡车,这些过剩的汽车只能以大折扣销售,最终破坏了其品牌价值。不仅如此,通用、福特以及克莱斯勒三家企业去年还支付了111亿美元,为在职员工和退休员工及其家属提供医疗保险。而很多国外汽车企业,这类费用都由政府支付。
其次,汇率失衡导致美国汽车制造商对日作战先天不足。美国车商认为,日本政府人为将日元压在一个较低水平,为丰田、本田等日本车企谋取生产利润。对于美国汽车企业来说,日本企业在一辆车上有2400美元的成本优势,这使得日本企业可以大打价格牌以拓展市场。研究表明,日元兑美元汇率每调整一个点,日本汽车制造商生产的每辆车就会赢利或损失174美元。今年,日元兑美元从107贬值到118,使日本车商多赢利105亿美元。
现在美国汽车企业生产的萎缩直接导致了整个汽车产业的连锁反应。美国最大的两家汽车零部件巨头德尔福和伟士通双双进入破产程序。
中国的东风集团和万向集团正积极参与到德尔福和伟士通的重组之中,希望借此契机扩大其产业规模。而美国汽车企业积极推动美国政府就日元汇率问题向日本方面施压的同时,也使中国汽车企业在向美国渗透的过程中可以避其锋芒。从这个意义上讲,底特律的衰退和挣扎造就了中国汽车企业发展的机会。

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