新葡萄京官网8455 新能源 常熟银行:公司经营稳健;资产质量改善好于预期

常熟银行:公司经营稳健;资产质量改善好于预期

福田汽车8月30日晚间披露半年报,公司上半年实现营收216.63亿元,同比下滑5.54%;净利润亏损9.01亿元,上年同期为盈利1.02亿元。报告期内,公司乘用车业务同比增亏5.1亿元,主要因销量下降、销售费用增加。公司二季度净利环比减亏幅度较大,主要是公司推行了季度绩增计划,安排了大量降成本项目,这些措施在二季度及后续季度将逐步体现在利润中。

继上期之后,又陆续有其它运营商公布二季度业绩,让我们看看它们的成绩单如何。

公司公布2017年半年报。上半年公司实现净利润5.71亿元,同比增长8.16%;实现营收23.62亿元,同比增长12.29%。二季度实现净利润2.55亿元,同比增长4.3%。上半年净息差2.93%,较16年收窄29bps。期末总资产余额1405亿元,较年初增长8.08%。上半年加权平均净资产收益率为12.56%,同比下降1.69个百分点。期末不良率1.29%,较1季度末下降11bps,拨备覆盖率266.36%,较1季度末提升31.53个百分点。

Bharti Airtel:收入下降8.6%

   
二季度业绩增速下降,主要是规模降速以及拨备计提审慎。上半年公司净利润同比增8.16%,增速较一季度下降3个百分点;主要是二季度利润同比增速下降明显,主要是二季度公司资产增速放缓至净利息收入同比增速环比下降8个百分点至7.2%。二季度我们按期初期末余额测算的2季度净息差3.07%,环比收窄8bps,降幅明显下降。同时公司二季度加大了拨备计提力度,计提拨备余额环比增长62%,信用成本环比提升94BP至2.61%。

Bharti
Airtel称,在截至2018年6月30日的季度中,即截至2019年3月财年的第一季度,其综合收入为2008亿卢比。这意味着随着在印度Reliance
Jio主导的价格战的持续,其综合收入同比下滑8.6%。本季度印度业务收入同比下降13.4%至1493亿卢比。该集团称其综合EBITDA同比下降12.6%,降至684亿卢比,而季度净收入则下降至9.73亿卢比,同比下降73.5%。该集团的净债务从去年的8784亿卢比上升至10290亿卢比。由于积极投入资金来扩大4G能力,
Bharti
Airtel的资本支出同比增长25%,飙升至822亿卢比,特别是在印度,其该季度的资本支出同比增长26%至789亿卢比。在经过批准后,Airtel完成了对Telenor通信有限公司的收购。

   
2季度资产端加大贷款扩张速度;负债端发行同业存单取代同业负债。期末公司资产总额较1季度末增长2.0%(VS1季度6%),资产扩张速度有所放缓。资产结构上,公司加大贷款投放力度,压缩证券投资类资产配置,期末贷款余额较一季度末增长4.8%(VS1季度3.1%),证券投资类资产较1季度末下降3.1%。负债端二季度继续发行同业存单来取代同业负债(同业负债较一季度末下降25%,一季度较年初下降28%),期末同业存单规模180亿元,较年初增加了120亿元,应付债券占计息负债比重较年初增长了9个百分点至14.6%。期末存款余额较1季度末增长2.6%(VS1季度4.8%)。

英国电信:收入下降2.1%

   
资产质量改善好于预期,拨备计提充足。期末公司不良贷款余额9.27亿元,较年初下降0.06亿元,不良贷款率1.29%,环比1季度下降11bps,不良率下行较快,延续1季度不良双降趋势。2季度单季年化不良生成率1.34%,环比1季度下降了5bps;同时,期末公司关注类贷款比例较年初下降了28bps至3.14%;逾期90天以上贷款/不良比例较年初下降5个百分点至86%;公司2季度资产质量改善程度好于预期。受益于资产质量改善,期末公司拨备覆盖率266.36%,环比1季度末提升了31.5个百分点,拨备计提充足。

在2019财年(截至2019年3月)的一季度,英国电信的收入为57.15亿英镑,与去年同期的58.37亿英镑相比下降2.1%。收入下降的原因是监管部门要求Openreach下调价格,以及企业业务下滑(被大众业务的增长所抵消)。由于英国电信大众业务的手机利润率提高,相关的成本节约有所调整,以及客户体验费用增加,调整后EBITDA增长0.8%,达到18亿英镑。2019财年一季度税前利润相比2018财年一季度的7.91亿英镑增长3.2%,达到8.16亿英镑,这主要是由于去年特定项目的费用有所增加。该集团称2019财年一季度的资本支出为8.39亿英镑,与去年同期的增长率大致持平。

   
公司业绩增速略低于预期,但经营稳健,业绩质量好于预期,资产质量改善明显,同时息差降幅明显下降。我们预计2017年公司实现归母净利润同比增9.2%。对应2017年PB为2.1倍,公司基本面在上市农商行中最优,我们将公司上调至增持投资评级。

Comcast:调整后EBITDA上涨4.5%

Comcast称,2018年二季度,其总收入为217.35亿美元,同比增长2.7%。该集团的调整后EBITDA同比增长4.5%至74.17亿美元,净收入从25.13亿美元飙升至2018年二季度的32.16亿美元,增幅为28%。由于现金税支出减少,该集团的自由现金流总额为43.02亿美元,比2017年二季度的22.19亿美元翻了近一番。本季度的资本支出同比下降3.3%至22.50亿美元,其中有线通信资本支出同比下降9.7%至17.66亿美元。Comcast在2018年二季度支付的股息共计8.78亿美元。

KDDI:收入增长1.9%

KDDI集团的收入从2018财年一季度的11987亿日元增长至2019财年(截至2019年3月)一季度的12217亿日元,增长率为1.9%。该公司的营业收入同比增长2.6%,达到2889亿日元。这导致该季度净收入从1735亿日元增加3%至1787亿日元。资本支出飙升至1681亿日元,较去年同期增长35.5%。KDDI称其au用户数为5280万,而去年同期为4910万。该公司称在该季度拥有3010万UQ
WiMAX用户以及440万FTTH用户。

Ooredoo:收入下滑8.4%

2017年二季度,Ooredoo集团的收入为82.15亿里亚尔,而2018年二季度为75.22里亚尔,同比下降8.4%,其印度尼西亚和阿尔及利亚业务收入的减少抵消了卡塔尔、伊拉克、阿曼、科威特、突尼斯和缅甸业务收入的贡献。2017年二季度,Ooredoo集团的EBITDA为35.12亿里亚尔,受收入下降的影响,本季度为31.62亿里亚尔,同比下降10.0%。到2018年6月底,其净债务为245.73亿里亚尔,低于2017年二季度的278.58亿里亚尔。本季度的资本支出为8.5亿里亚尔,相比2017年二季度的9.08亿里亚尔下降6.4%。受印尼新出台的SIM卡注册要求的严重影响,Ooredo集团的客户数降至1.3亿,比2017年二季度的1.49亿减少12.8%。

SK Telecom:收入下降4.4%

SK
Telecom在2017年二季度的收入为43456亿韩元,而2018年二季度降至41543亿韩元,同比下降4.4%,这主要是由于移动业务的盈利下降以及采用新出台的收入确认会计准则。EBITDA也受到影响,从2017年二季度的12290亿韩元下降至2018年二季度的11536亿韩元,同比下滑6.1%。净收入从去年同期的6249亿韩元增长47%至9167亿韩元。该公司的资本支出有所增长,从2017年二季度的3307亿韩元增长至2018年二季度的4110亿韩元。在本季度结束时,SK
Telecom的无线用户数为3070万。

Sprint:收入下滑0.4%

Sprint公司在截至2018年6月30日的一个季度中,即在截至2019年3月财年的一季度,总收入从81.57亿美元下降至81.25亿美元,同比下滑0.4%。这是由于服务收入的下降,设备销售额的下滑,和固网语音收入的下降(部分被后付费业务的增长和更高的设备租金所抵消)。本季度的EBITDA同比下降2.2%至31.45亿美元。该公司报告的净收入总额为1.73亿美元,与去年同期相比下降了16%。本季度的资本支出保持平稳,同比增长1%至11.32亿美元。该公司在本季度结束时拥有5460万移动客户,其中包括3220万后付费客户和900万预付费客户,以及1340万批发和子公司客户。在截至2019年3月31日的财年,由于ASC
606会计准则推出,该公司预测的调整后EBITDA增加到120亿-125亿美元,而预计现金资本支出保持在50亿-60亿美元之间。

西班牙电信:收入下降6.3%

西班牙电信称,其在2017年二季度的收入为129.60亿欧元,而2018年二季度的收入为121.44亿欧元,同比下降6.3%。在2017年二季度,其EBITDA为41.58亿欧元,而2018年二季度为42.37亿欧元,同比增长1.9%。该公司的净收入在2018年二季度达到9.02亿欧元,相比去年同期的8.21亿欧元同比增长9.9%。本季度的资本支出为24.41亿欧元,相比2017年二季度的18.86亿欧元同比增长29.4%。集团的总接入数同比增长3.3%,从2017年二季度的3.462亿增长到3.575亿。西班牙电信调整了今年的财测和股息,其目标是收入增长1%,EBITDA利润率增长0.5个百分点,并使其资本支出与销售比维持在15%左右。

VEON:收入下降6.1%

VEON的总收入从2017年二季度的24.167亿美元下降至2018年二季度的22.701亿美元,同比下降6.1%,其中服务收入从2017年二季度的23.312亿美元下降至2018年二季度的21.36亿美元,同比下滑8.4%,主要原因是货币波动。由于乌兹别克斯坦和巴基斯坦货币大幅贬值以及与Euroset整合的成本,其EBITDA降至8.565亿美元,较2017年二季度的9.307亿美元同比下降8.0%。净负债达86.450亿美元,较2017年二季度的84.030亿美元增长2.9%。除去集团在2018年二季度的许可费,其资本支出从2017年二季度的3.317亿美元增加到4.020亿美元,同比增长21%,这主要是由于网络部署的加速以及与Euroset的整合导致其在俄罗斯的资本支出增加。在巴基斯坦、孟加拉国和乌克兰业务增长的主要推动下,截至2018年二季度末,该公司的移动客户(不包括意大利合资企业)增长0.9%至2.10亿。对于2018财年,该公司预计股权自由现金流约为10亿美元,总收入和EBITDA的自然增长率在0%-5%这一范围内。

延伸阅读

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